2026年前十个月结束的时候，速腾聚创交出了一份让行业惊讶的成绩单：截至9月30日，公司前三季度累计激光雷达销量约131．48万台，超过了2025年全年91．20万台的总销量。其中第三季度单季销量高达59．56万台，环比大增超过一半。更值得玩味的是，这组数字背后并非单一市场的偶然爆发，而是两个截然不同的增长引擎同时在转。
车载领域的ADAS激光雷达前三季度累计销量约88．70万台，同比增长超两倍；而机器人及其他领域的激光雷达累计销量达到42．78万台，同比增长309％。两者相加，构成了这家港股上市公司的核心增长叙事。
定点兑现进入深水区速腾聚创的车载业务并非一日之功。截至2026年8月，公司已与比亚迪、吉利、大众、上汽、一汽、小米、长城、丰田等36家整车厂及一级供应商建立了量产合作，累计获得194款车型定点，其中81款已实现量产交付。这个数字意味着，过去两年在资本市场上备受争议的“订单能否兑现”问题，正在以销量数据给出答案。
高工智能汽车研究院的分析指出，激光雷达正从前视主雷达向补盲等多品类延伸，整车厂对高阶辅助驾驶的硬件配置意愿明显增强。这种配置的普及化趋势直接体现在市场结构的变迁中：曾经搭载于30万元以上高端车型的激光雷达，正在加速下沉至15万元甚至更低价格区间。
但这片蓝海的代价并不轻松。根据NE时代数据，2026年8月国内乘用车激光雷达装机量约52．55万颗，其中禾赛科技与华为均以34．7％的份额并列第一，速腾聚创以14．9％的份额位居第三，图达通占13．0％。华为模式的特殊性在于其以整套智驾系统方案带动雷达装机，与独立激光雷达厂商形成差异化竞争。对于速腾聚创而言，如何在头部玩家占据绝对优势的市场结构中维持份额，是比单纯的“量增”更值得关注的长期命题。
机器人业务的意外惊喜如果说车载业务的增长符合行业预期，那么机器人板块的表现则超出了许多分析师的测算模型。前三季度机器人领域销量42．78万台，同比增长超过三倍，不仅增速远超车载板块，更关键的是——它正在成为公司利润结构的核心变量。
据21世纪经济报道援引公司披露的数据，速腾聚创2026年上半年实现营业收入10．20亿元，同比增长30．2％。其中，机器人业务收入占产品收入近半，并成为产品毛利润的主要来源。相比之下，车载激光雷达行业的价格战并未因为销量规模的扩大而有所缓和，单车配套雷达的成本持续下探，对独立供应商的利润率构成了天然压力。
机器人激光雷达客户的分散性与定制化需求恰好为高毛利提供了空间。速腾聚创披露其机器人激光雷达已服务全球超过3400家客户，覆盖未岚大陆、库犸、石头、宇树、智元、荣耀、普渡等企业。这些客户分布在人形机器人、四足机器人、割草机器人及数据采集等多个细分场景，每个场景对产品性能的要求不同，也为定价留出了差异化余地。
产品线层面的最新进展值得关注。搭载自研孔雀SPAD－SoC芯片的第二代全固态数字化激光雷达E2已于第三季度进入量产交付，面向人形、四足、割草机器人及数据采集等应用。9月，速腾聚创E2与EM4正式接入NVIDIA Holoscan Sensor Bridge，成为首家接入该平台的激光雷达企业，双方合作由此延伸至实时感知数据接入环节。这一技术卡位对于未来可能爆发的具身智能产业链来说，具有不可忽视的战略意义。
剥离整机的信号与盈利的底线值得注意的是，9月初速腾聚创公告称，拟以5987．8万元现金对价将具身机器人整机相关的研发、制造及销售业务出售给曦元机器人，后者实控人为公司创始人兼首席科学家邱纯鑫。
有激光雷达行业人士分析认为，这一安排意味着机器人整机业务步入独立化运营，公司自身则集中资源聚焦激光雷达、空间相机、触觉传感器与关节模组等核心零部件。关节模组按计划将在第四季度启动批量交付。从财报视角看，剥离整机业务后，速腾聚创的收入结构将更加纯粹——激光雷达及相关零部件将成为唯一收入来源，市场也将更容易对其盈利能力做出估值判断。
盈利层面，速腾聚创在2025年第四季度曾实现净利润1．04亿元，创下公司成立以来首次单季盈利。这一里程碑事件很大程度上得益于机器人业务占比的提升以及成本端的优化。然而，全年仍未扭亏的现实提醒投资者，单季盈利与持续盈利之间仍有不小差距。随着具身机器人整机业务剥离、关节模组等新品类在四季度放量，速腾聚创的业绩结构在年内仍有变数。
接下来看什么判断速腾聚创是否真的走出了一条可持续的增长路径，以下几个指标需要在接下来的季度财报中重点关注：
其一，机器人业务收入的增速与毛利率走势。 如果机器人板块能够维持高于车载业务一倍以上的毛利率水平，且收入占比继续提升，那么公司全年扭亏的可能性将显著增加。反之，若车载价格战进一步加剧导致毛利率承压，则需要观察机器人板块的增速能否对冲。
其二，车载定点项目的转化率。 194款定点中仅81款已量产，剩余113款的转化进度直接关系到未来两年的营收基本盘。特别是大众、丰田等国际车企的量产节奏，将验证速腾聚创在海外市场的拓展能力。
其三，关节模组等新产品的商业化落地情况。 第四季度启动批量交付的关节模组如果能拿到实质性的大客户订单，将为公司的“传感器＋执行器”一体化战略提供新的想象空间，也将从根本上改变市场对速腾聚创的估值逻辑。
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