撰文 | 蜜妹
图片来源 |AI 自动生成
银行业也开始分化了。
随着"五一"假期结束，上市银行一季度业绩也已披露完毕。可喜可贺的是，绝大多数银行实现了营收和净利润双增。
另一边，也有五家银行拖了行业后腿，净利润同比负增长，其中三家营收、利润双降，成为这轮复苏大潮中的"孤勇者"。
01
先说稳的基本盘。
一季度，国有大行延续了自己的节奏：增速不惊人，体量压死人。
工商银行营收 2304 亿元，净利润 869.4 亿元，日赚约 9.6 亿元，规模仍是全行业断层第一，同比增长也守住了正数；
建设银行营收 2113 亿元，增长 11.15%，净利润 862.9 亿元，增长 3.53%；
农业银行营收 2063 亿元，增长 10.49%，净利润 751.9 亿元，增长 4.52%；
中国银行营收 1788 亿元，增长 8.44%，净利润 566.3 亿元，增长 4.17%；
邮储银行营收 961.6 亿元，增长 7.61%，净利润 257.3 亿元，增长 1.90%；
交通银行营收 696.2 亿元，增长 6.41%，净利润 261.6 亿元，增长 2.08%。
在蜜姐看来，这些大行的共性是"慢中有稳"：营收增速在 5% — 11% 之间，不算最高，但成本端、资产质量端没有惊喜也没有惊吓。
工商银行的经营活动现金流为每股 3.98 元，农业银行为 3.39 元，账上全是真钱。
这种"不出错"的本事，是几十年客户基础、负债优势和风控体系堆起来的，不是其他银行一两个季度能追赶的。
02
如果问一季报增速最亮眼的群体是谁，那铁定不是六大行，而是几家头部城商行。
比如江苏银行，营收 241.8 亿元，净利润 105.8 亿元，增长 8.20%。规模已经是城商行里的巨无霸，增速还没掉下来，经营现金流为 16.44 元，赚钱能力夯爆了。
成都银行营收 61.98 亿元，净利润 31.57 亿元，同比分别增长 6.54%、4.81%，增速不算快，但经营现金流每股 16.41 元，仅次于江苏银行。
重庆银行、宁波银行经营现金流分别为每股 11.19 元、9.06 元，也都很高。且这两家银行一季度营收、净利润均实现了双位数增长。
剩下的不一一列举。
在蜜姐看来，这批城商行的武器大都是一样的：区域经济强、资产质量硬、信用成本低、现金流好。
它们没有六大行的规模，但在一季报里赚出了比大行更高的效率。说明银行业的"优等生"正在从规模溢价转向效率溢价。
城商行里经营现金流为负数的也有几家，分别是上海银行、兰州银行、厦门银行、长沙银行和杭州银行。
虽然其中除了兰州银行外，其他银行一季度营收、利润均未双降，但其他 4 家银行的增长质量恐怕也要打个问号。
03
再来看股份行阵营，这是分化最严重的一个群体。9 家 A 股上市的股份行里，有 3 家一季度归母净利润同比下滑，占了 5 家下滑数量的 60%。
在蜜姐看来，掉进负增长阵营的三家银行，各有各的病症。
首先是民生银行。一季度营收 378.2 亿元，同比增长 2.74%，好歹涨了。但净利润 115.1 亿元，同比下滑 9.64%。
挣的更多但剩的更少，钱被谁拿走了？答案就是"信用减值损失"。看来民生银行的存量风险还没有出清完毕。
光大银行情况又不一样，是营收降，利润降得更狠。
一季度光大银行营收 318.1 亿元，同比下滑 3.85%；净利润 114.6 亿元，同比跌 8.06%。利润跌幅是营收降幅的两倍多，说明收入端在缩水，支出端还有点 hold 不住。
细看数据蜜姐发现，投资收益大幅下滑，是光大银行此次双降的核心原因。一季度该行投资收益 5.44 亿元，同比 2025 年的 72.13 亿元缩水超 92%。
同时，光大银行一季度信用减值损失逆势增长 5.57% 至 89.61 亿元，不良贷款余额增加 27.07 亿元，拨备覆盖率下降 11.92 个百分点至 162.22%，显示房地产、零售等领域风险持续暴露。
华夏银行这边则是另一番景象：一方面营收大增 35% 为 246.2 亿元，但利润反而下跌，一季度净利润 49.87 亿元，同比下降 1.50%。
利润下滑的核心原因也是信用减值损失增加至 115.24 亿元，同比增加 101.9%，完全抵消了营收增长红利。
另外值得注意的是，华夏银行一季度营收增长，其实主要得益于公允价值变动损益大幅扭亏，从去年同期的 -24.73 亿元转为 +22.07 亿元，这其实也是很多银行的增长"真相"。
资产质量方面，华夏银行不良贷款率 1.55% 仍处高位，拨备覆盖率 146.37% 低于 150% 监管红线，补提压力较大。
04
当然，股份行溃败的也只是少数，大部分一季度还是增长的。
比如招商银行营收增长 3.81%，净利润 378.5 亿元，增速 1.52%；
平安银行营收 352.8 亿元，增长 4.65%，净利润 145.2 亿元，增长 3.0%；
中信银行营收 546.5 亿元，增长 5.23%，净利润 201.0 亿元，增长 3.02%。
……
在蜜姐看来，上市银行一季报展现的分化，并不是偶然的，至少有三条逻辑在起作用。
第一，资产质量决定利润含金量。净息差收窄是全行业共同的压力，但拨备计提的差异，直接把银行分类。
第二，营收的来源比增速重要。华夏银行营收涨 35%，但现金流出排在行业前列，说明营收里充满了账面因素和非现金波动。
反过来，招商银行营收只涨了 3.8%，却拿出 4.99 元的每股现金流。营收结构偏重非现金收益的银行，增速再高也无法转化为真实的抗风险能力。
第三，效率的差距正在拉大。成都银行用不到 62 亿元营收，赚出了 31.57 亿元净利润；华夏银行用 246 亿元营收，只赚了 49.87 亿元净利润。
可见同样的行业环境，资产、负债、运营成本的组合效率，正在把银行推向完全不同的轨道。
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